美国经济衰退风险仍如影随行,大佬力促美联储把降息进行到底

猛料直通车 08-30 10:48

大发龙虎大战2019年8月30日讯】Stifel机构股票策略主管巴里·班尼斯特(Barry Bannister)周四(8月29日)表示,相对于中性利率,美联储的所定的利率过高。过于紧缩的货币政策可能会阻碍美国经济增长,甚至引发经济衰退。如果美联储(fed)不采取坚定而持续的降息举措,那么美国下一次经济衰退可能会由依然严格的美联储政策引发。

Bannister称,联邦基金利率相对于中性利率过高。中性利率是指政策既不会刺激也不会抑制经济增长的理论水平。过于紧缩的货币政策可能会阻碍美国经济增长,甚至引发经济衰退。继7月份降息25个基点后,美联储的目标利率区间在2%至2.25%之间。

收益率曲线反转,股市波动大


由于债券市场最近发出警告,投资者对经济衰退的担忧有所加剧,再加上贸易争端仍在进行。这导致过去一个月股市波动性大幅上升。

Bannister称,美联储的犹豫不决有可能让美国经济陷入衰退,美联储应迅速下调利率至中性水平之下。

10年期美国国债收益率目前低于3个月期国债收益率。这是一种叫做收益率曲线反转的现象。从历史上看,收益率曲线反转之后就会出现衰退。

Bannister指出,交易商和策略师关注的10年期-3个月收益率曲线50日移动均线在6月底也出现反转。在过去的50年里,收益率反转比衰退平均提前了10.5个月。

Bannister表示,股市在衰退中通常表示不好,当美国经济进入衰退时,标准普尔500指数平均下跌32%。标普500指数从周三收盘的2887.94点下跌32%,至1963.78点。

对经济衰退的担忧,以及对贸易局势的担忧,已经对股市造成了冲击。过去一个月,标准普尔500指数下跌了3%以上。

可以肯定的是,美国经济仍在稳步增长。第二季度经济增长2%,而消费者信心仍接近2000年以来的最高水平。

此外,一些专家认为,收益率曲线反转是国外宽松货币政策的副产品。例如,欧洲央行(ecb)和中国央行(pboc)已指出,未来将出台更多货币刺激措施。

美联储必须迅速降息,才可能扭转形势


2018年,美联储四次加息,去年12月的加息引发了大规模的股票抛售。美联储货币政策的变化对美国国债收益率有重大影响,尤其是在收益率曲线的短端。曲线的较长一端——例如10年期和30年期债券利率——更容易受到公开市场条件的影响。

Bannister认为,美联储在第四季必须迅速降息,否则可能导致大熊市。

降息等较为宽松的货币政策措施,可能令收益率曲线趋陡,并将联邦基金利率拉回中性水平以下。然而,Bannister表示,美联储在降息时需要采取积极行动。即使美联储像外界普遍预期的那样,在9月份再降息25个基点,“政策仍将过于紧缩”。

Bannister最近的市场预测,包括2018年初10%的调整,都已获得成功。

当前美国经济下行苗头初现,利率与其经济增速并不匹配,仍存在进一步下降的空间。金融市场目前预计下个月美联储几乎肯定会至少降息25个基点。不过对于这一市场预期,美联储内部官员仍对此持有不同看法,投资者需持续关注。

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